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L'Allemagne vidée d'or à la défaite de 1918 n'assurait plus la convertibilité en pièces. Elle céda à la tentation de la surimpression de billets et sombra dans l'hyperinflation et le chaos économique vers 1923. Cette crise a mis en selle le parti nazi. |
Un des outils de régulation monétaire : la lettre de change payée à terme (en billet convertible en pièce d'or) retardait l'éventuel retrait des rares pièces. Son taux d'intérêt pouvait être augmenté pour en dissuader le paiement anticipé en pièces. |
Crise de retrait en pièces d'or au guichet d'une banque privée londonienne en 1866. L'incident rapporté dans la presse mentionnait le "courage" de la Banque d'Angleterre d'autoriser les banques privées à des prêts exceptionnels de billets de la sûre Banque d'Angleterre toujours acceptés à la place des pièces d'or, contrairement aux billets des banques privées. |
La seule base monétaire universellement acceptée au XIXème siècle: la pièce d'or (ici demi-souverain anglais). |
Schacht a réussi une régulation monétaire remarquable en pleine crise des années 1930. L'économie allemande s'est rétablie comme nulle autre. Mais le chancelier en place en a reçu le mérite... pour le plus grand drame de l'humanité. |
White et Keynes étaient les artisans d'un nouveau système monétaire international pratiquement défait de l'or (accords de Bretton Woods en 1944). Ce système a permis l'expansion économique sans précédent des Trente Glorieuses. |
Quand les principes économiques de Keynes s'enrayaient dans les années 1970, les monétaristes sont sortis de l'ombre pour mettre l'accent sur l'initiative privée encouragée par les réductions d'impôts (argumentées par la courbe de Laffer ci-dessus) et sur la stabilité monétaire régulée par les taux d'intérêt pour une économie qui devrait se rétablir naturellement... |
Avec la création de la Banque d'Angleterre, la régulation étatique de la masse monétaire de billets (convertibles en pièces) commençait dès le XVIIIème siècle. Au XIXème siècle, cette régulation monétaire se développait dans le reste du monde avec la propagation du modèle britannique de Révolution industrielle et financière. |